云財經(jīng)訊，2025年3月14日，民生證券發(fā)布銅行業(yè)研報指出，當(dāng)前銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，礦端緊張即將傳導(dǎo)至精煉銅端，二季度銅冶煉減產(chǎn)在即，銅價有望上行。具體來看，銅礦在產(chǎn)礦山老齡化嚴(yán)重，現(xiàn)有供給干擾幾率大幅提升，未來項目增量難以預(yù)見，長期供給約束愈發(fā)明顯。2025年全球銅礦增量預(yù)計僅40萬噸，多家礦企明確下調(diào)全年產(chǎn)量。同時，銅精礦港口庫存快速去化，冶煉廠庫存消耗加快，礦端緊張傳導(dǎo)至冶煉端即將完成。此外，2025年長單TC價格每噸21.25美元為歷史最低水平，現(xiàn)貨加工費持續(xù)低迷，冶煉廠虧損嚴(yán)重，減產(chǎn)可能性逐漸提升。隨著3月開始的冶煉廠檢修增多，供弱需強格局有望呈現(xiàn)，銅價上行預(yù)期增強。A股上市公司中，洛陽鉬業(yè)(603993)、藏格礦業(yè)(000408)、紫金礦業(yè)(601899)、金誠信(603979)、西部礦業(yè)(601168)、中國有色礦業(yè)等有望受益。